(Depetroleo-Gonzalo Díaz). Un evento de cisne negro es un término utilizado en Wall Street que se refiere a un hecho raro e impredecible que está más allá de lo esperado y tiene graves consecuencias. Se deriva de exploradores europeos que previamente habían pensado que todos los cisnes eran blancos y solo blancos, ya que eso era todo lo que sabían. Los sorprendió la conmoción y la confusión cuando el explorador holandés Willem de Vlamingh descubrió la existencia de cisnes negros en Australia.
El punto principal de un evento de inversión de “cisne negro” es que nadie lo hubiera predicho. Los mercados bursátiles mundiales que se desvanecen semana a semana por las preocupaciones sobre la propagación del mortal coronavirus de China, aunque casi se recuperaron el martes, lo que subraya cómo los inversores todavía están tratando de averiguar cuán fuerte será el impacto tendrá el brote en la economía global.
Quién podría haber previsto la aparición de un virus en una de las grandes ciudades de China para comenzar el año?
El coronavirus es un virus, que incluye el síndrome respiratorio agudo severo. Un brote de un nuevo coronavirus que comenzó en Wuhan, una ciudad en China con aproximadamente 11 millones de personas, y que ya ha contribuido a la muerte de al menos 81 personas en China. El virus se ha extendido por toda China y otros países, incluidos Tailandia, Hong Kong, EEUU., Taiwán, Australia, Macao, Singapur, Japón, Corea del Sur, Malasia, Francia, Canadá, Vietnam y Nepal. Se estima que alrededor de 3.000 personas han contraído el virus hasta ahora.
Pero pongamos en contexto lo que está ocurriendo, ya que antes del brote del virus, los inversores se sentían bastante optimistas. Con un mini acuerdo comercial entre Estados Unidos y China*, un nuevo Acuerdo de Libre Comercio de América del Norte a través del Congreso y la peor de las tensiones comerciales aparentemente en el espejo retrovisor, los mercados estaban felices de ignorar las preocupaciones sobre una desaceleración mundial tan largamente anunciada, la alta deuda corporativa** y crecientes dudas sobre el futuro de los acuerdos comerciales entre la Unión Europea y los Estados Unidos, por un lado, y el Reino Unido tras la reciente salida del Brexit***, por el otro. Además hay otras cosas por las que los mercados deben preocuparse además del coronavirus: las amenazas geopolíticas en el Medio Oriente derivadas del enfrentamiento de Estados Unidos con Irán y la desaparición del acuerdo nuclear de 2015; persistentes tensiones comerciales, como el renovado impulso del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump luego de salir más fortalecido después del impeachment, de cara a las elecciones presidenciales de noviembre.
Pero las inquietudes del mercado de esta semana insinúan que el brote aún extendido podría ser que este aparente fenómeno de cisne negro detenga la recuperación económica mundial esperada?
Brotes previos de enfermedades, ya sea el SARS en 2003, el síndrome respiratorio de Medio Oriente en 2012 y 2015, o el Ébola, todos los mercados de renta variable golpeados por el intestino por un corto tiempo, antes de desaparecer como causa de incertidumbre económica. Pero hay algunas razones por las cuales el brote de este año en China podría ser diferente.
Primero, no está claro cuánto empeorará el brote y cuánto durará, ya que el Año Nuevo Lunar es el equivalente del Día de Acción de Gracias en Estados Unidos o Navidad en el mundo occidental, pero los restaurantes, las instalaciones de entretenimiento y los cines han estado cerrados o están haciendo negocios mínimos gracias al virus. Los nuevos lanzamientos de películas, generalmente producen un intercambio de mil millones de dólares en el Año Nuevo, y se han cancelado o pospuesto indefinidamente. Medio año de comercio interrumpido en grandes áreas de la segunda economía más grande del mundo es potencialmente mucho más dañino.
Y segundo, China es un jugador mucho más crucial en la economía global que en el momento del SARS, o síndrome respiratorio agudo severo, de 2003. Ocupando un lugar central en muchas cadenas de suministro utilizadas por otros países fabricantes, incluidos los productos farmacéuticos, con China alberga el 13% de las instalaciones que producen ingredientes para las drogas estadounidenses, y es un voraz comprador de materias primas y otros productos básicos, incluidos el petróleo****, el gas natural y la soja. Eso significa que cualquier impacto económico para China durante este año, después de su peor desempeño económico en 30 años, tendrá un mayor impacto en el resto del mundo que durante las crisis pasadas.
Es razonable creer que durante este período de tiempo a corto plazo, las acciones caerán en valor, la contratación se ralentizará temporalmente, las nuevas iniciativas corporativas se suspenderán y el clima comercial general será temeroso.
Históricamente, cuando el mercado de valores sube relativamente, existe la expectativa de una corrección en algún momento. Una corrección consiste en una caída de 5 a 10% en el valor de las acciones. Se ve como necesario, como limpiar la maleza muerta en un bosque para evitar un incendio futuro. Incluso las mentes más sabias de Wall Street admiten que no pueden anticipar de dónde vendrá la próxima corrección y qué daño puede traer.
Parece que el coronavirus es un evento de cisne negro.
