(Depetroleo-Gonzalo Díaz). El mercado del petróleo está experimentando una inversión impresionante, ya que los futuros del crudo eliminan las ganancias de este año luego de alcanzar sus niveles más altos desde 2014, hace solo seis semanas.
La caída refleja un cambio fundamental en las perspectivas para los precios del petróleo. Hace un mes, los comerciantes estaban preocupados de que una escasez de petróleo en ciernes elevaría los futuros del crudo a 100 dólares por barril. Ahora, se espera que la oferta aumente la demanda a principios de 2019.
Como resultado, los precios del petróleo han hundido más de u$s 20 por barril desde principios de octubre, cuando el crudo Brent subió a casi u$s 87 por barril y el crudo de EEUU. Se negoció apenas por debajo de los u$s 77. Ambos puntos de referencia ahora se están negociando firmemente en el territorio del mercado bajista, habiendo caído más del 20% desde sus máximos de 52 semanas.
En el camino, el crudo estadounidense WTI, ha registrado su mayor racha de pérdidas desde que comenzó a cotizarse en Nueva York hace más de tres décadas. El contrato de este referencial ha caído por 12 sesiones consecutivas. Se estableció en u$s 55.69 el martes, su precio de cierre más bajo desde el 16 de noviembre de 2017.
Las raíces del retroceso se remontan al rally más reciente. En la cima de la carrera, muchos analistas de la energía dijeron que los precios del petróleo nunca deberían haber subido tan rápido .
Los futuros de crudo subieron a máximos de cuatro años el 3 de octubre cuando el mercado se preparaba para renovar las sanciones de EEUU a Irán, el tercer mayor productor de la OPEP. Hasta septiembre, la amenaza de sanciones eliminó alrededor de 800.000 barriles por día del mercado, alimentando la especulación de que algunos importadores de petróleo tendrían dificultades para encontrar suministros.
Eso dejó a los precios del petróleo vulnerables a un retroceso justo cuando el mercado de valores estaban a punto de venderse. Una semana después de que los futuros de crudo alcanzaran sus máximos, dos tercios de las acciones en el S&P 500 se hundieron en territorio de corrección.
Eso dio inicio a una amplia derrota en el mercado que vio a los inversores deshacerse de activos de riesgo, incluyendo futuros de crudo. El petróleo y las acciones no siempre se mueven en tándem, pero los activos estuvieron estrechamente correlacionados durante la venta masiva del mes pasado.
Casi al mismo tiempo que los inversores comenzaron a deshacerse de las acciones y los productos básicos, se agudizaron las preocupaciones sobre la caída de la demanda de petróleo.
En octubre, tanto la OPEP como la Agencia Internacional de Energía dijeron que el consumo de petróleo crecería menos de lo que se había pronosticado previamente, lo que apunta a signos de una desaceleración del crecimiento económico mundial debido a las tensiones comerciales, el aumento de las tasas de interés y la debilidad de las monedas de los mercados emergentes.
Los meteorólogos se mostraron especialmente preocupados por el deterioro de la demanda de petróleo en lugares como India, Turquía e Indonesia debido a que los precios del petróleo alcanzaron nuevos máximos en octubre.
"Para muchos países en desarrollo, los precios internacionales más altos coinciden con las monedas que se deprecian frente al dólar estadounidense, por lo que la amenaza de daño económico es más grave", dijo el mes pasado la Agencia Internacional de Energía.
El dólar estadounidense ha aumentado casi un 3% frente a una canasta de monedas en los últimos dos meses. Eso hace que el petróleo crudo, que se vende en dólares, sea más caro para los tenedores de otras monedas.
Mientras tanto, los tres principales productores de petróleo del mundo están bombeando en o cerca de máximos históricos y el cartel de 15 miembros de la OPEP se encuentra en medio de un aumento coordinado de la producción.
La producción estadounidense ha superado los 11 millones de barriles por día en los últimos meses, mientras que Rusia está bombeando a niveles máximos de la era post-soviética en aproximadamente el mismo nivel. Arabia Saudita se ha quedado atrás con 10.6 millones de bpd en octubre.
La OPEP, junto con Rusia y varios otros productores, comenzó a limitar su producción en enero de 2017 para drenar el exceso global de crudo y terminar con una desaceleración del precio del petróleo. Sin embargo, acordaron revertir el curso y aumentar la producción en junio después de recortar la producción más de lo que pretendían.
El aumento de la producción y el debilitamiento de las perspectivas de la demanda ahora tienen gran parte del mercado convencido de que la oferta superará el apetito mundial por el petróleo a principios del próximo año.
La decisión del gobierno de Trump de permitir que ocho países sigan importando crudo iraní durante los próximos seis meses también ha aliviado la presión a la baja sobre los precios del petróleo.
"Eso realmente arruinó el cálculo" para la OPEP y sus aliados en el mercado petrolero, dijo John Kilduff, socio fundador del fondo de cobertura energética Again Capital. El grupo estaba bombeando más petróleo para compensar la caída prevista en las exportaciones iraníes, pero "las exenciones realmente socavaron eso", dijo Kilduff.
"Trabajaron muy duro en los últimos años para equilibrar el mercado. De alguna manera, se vieron envueltos en una situación de exceso de oferta", dijo al medio norteamericano CNBC.
Dado que el crecimiento de la demanda parece inestable y que los precios del petróleo se desploman, la OPEP y sus aliados ahora están considerando una nueva ronda de recortes de producción.
El mes pasado, un comité que representa al grupo dijo que la alianza podría tener que reducir una vez más la producción para evitar el exceso de oferta. El grupo esencialmente reiteró esa posición en su última reunión del domingo. Al día siguiente, el ministro de energía de Arabia Saudita dijo que el grupo cree que podría haber un recorte de producción cercano a 1 millón de bpd .
Aún así, los precios del petróleo continuaron bajando el martes, luego de que el presidente Donald Trump instara a la OPEP y Arabia Saudita a mantener el rumbo y mientras el ministro de energía de Rusia continúa expresando su escepticismo sobre la sensatez de los recortes de suministros.
