(Mariela León- Energía16) La economía de EE UU transita aguas turbulentas. Movida por los altos niveles de inflación, no vistos desde la crisis de 2008 y por el alza de los precios del petróleo y gas que, en cascada, impactan los costos de bienes y servicios. Algunos expertos hablan de hiperinflación y, otros le adicionan un componente igualmente peligroso, de una devaluación. Factores que impulsarían los precios del WTI por encima de los 180 dólares en 2022.
¿Cómo anticipar los vaivenes de una de las economías más sólidas del planeta? Alex Kimani hace un análisis de estos picos en las principales variables económicas de ese país para el portal especializado Oilprice.
El año pasado, poco después de que la OMS declarara a la COVID-19 como una pandemia, los gobiernos del mundo aprobaron estímulos monetarios y fiscales masivos. Más de $15 billones a nivel mundial, en un intento por prevenir las consecuencias económicas de la emergencia. El gobierno federal de EE UU intervino con una amplia gama de medidas, inyectando alrededor de $4 billones a la economía.
Además, entregó dinero en efectivo directamente a los hogares, aumentó las prestaciones por desempleo y creó varios programas nuevos de subvenciones y préstamos para empresas, recordó el analista.
“No pasó mucho tiempo antes de que jugadores políticos influyentes, como el senador republicano Pat Toomey de Pensilvania comenzaran a advertir sobre ‘precios elevados de los activos y signos de inflación’. Gracias al nivel sin precedentes de generosidad del gobierno. Más alarmante es que los expertos intervinieron con estimaciones aún más espantosas de ‘hiperinflación’”, señaló Kimani.
En 2020, el autor más vendido de The New York Times y fundador de ‘The Bear Traps Report’, Lawrence ‘Larry’ McDonald anticipó sobre el ‘efecto cobra’. Es decir, que los estímulos para salvar la economía «causarán una hiperinflación o colapso económico».
Economía de EE UU en varios frentes
Dicho esto, la economía de EE UU comenzó a reflejar un incremento rápido de la inflación y se ha mantenido obstinadamente alta, indicó el escritor financiero. Impulsada por el alza de la demanda de los consumidores, las limitaciones de la cadena de suministro. Y el auge de los precios de las materias primas, incluido el enorme repunte del petróleo y el gas.
En agosto, el índice de precios al consumidor (IPC) aumentó un 5,4% interanual, lo que representa la mayor subida desde julio de 2008.
Sostuvo Kimani que los precios del petróleo y la inflación están conectados en una relación de causa y efecto. A medida que sube el crudo, la inflación tiende a seguir en la misma dirección. Y cuando bajan, igualmente descienden los precios. El crudo es un insumo importante en la economía, y si sus costos aumentan, también debería hacerlo el costo de los productos finales.
El presidente Joe Biden ha buscado últimamente calmar los temores de que el aumento de la inflación pueda dañar la recuperación de EE UU y socavar sus planes de gasto de 4 billones de dólares. Esto se produce después de que la inflación ha aumentado, incluso cuando la economía continúa recuperándose después de los bloqueos de la pandemia.
El alza de la inflación está impulsada principalmente por la demanda de bienes y servicios que supera la capacidad de las empresas, incluidos los sectores de semiconductores y solar. Se suman importantes fondos de estímulo, así como un aumento en la tasa de ahorro personal de EE UU.
Los republicanos ya han aprovechado la alarmante tendencia inflacionaria para oponerse a los ambiciosos planes de gasto de Biden. Argumentan que el país no puede permitirse propuestas de gasto público adicionales que podrían impulsar la economía.
Relación entre petróleo e inflación
Kimani consideró que en los signos que reporta la economía de EE UU, probablemente el gobierno se sienta un poco nervioso. No solo por el papel que históricamente ha desempeñado el petróleo en dictar las tendencias inflacionarias, sino también por el riesgo que representan para sus futuras ambiciones políticas. Es un hecho bien conocido que los precios de la gasolina tienen un impacto enorme en la psique del consumidor.
Los precios de la gasolina actualmente se ubican en un promedio de $ 3,20 por galón a nivel nacional. Si bien son solo 25 centavos más alto que el promedio durante los últimos 10 años, es un dólar más alto que los precios del año pasado, comentó el analista e inversor.
Afortunadamente, el nexo entre el petróleo y la inflación se ha debilitado considerablemente desde la década de 1980.
Por ejemplo, agregó en OilPrice, durante la década de 1990 y la crisis del petróleo de la Guerra del Golfo, la inflación se mantuvo estable. A pesar de que los precios del petróleo se duplicaron en seis meses a alrededor de $ 30 desde $ 14. Este desacoplamiento entre las dos métricas se hizo aún más evidente durante el repunte del precio del petróleo de 1999 a 2005. Cuando el precio nominal promedio anual del crudo subió a 50 dólares desde 16,50 dólares mientras que el IPC subió por un margen menor.
La correlación de precios entre el crudo y la gasolina ha cambiado mucho a lo largo de los años, en formas que no favorecen al consumidor. La mayoría de los estados ha aumentado los impuestos a la gasolina, las refinerías enfrentan nuevas reglas que agregan costos y hay una escasez de conductores para los camiones que entregan gasolina a las estaciones de servicio.
Devaluación y locura de precios del crudo
La relación entre los altos precios del petróleo y la alta inflación no es tan simple ni tan directa, precisó el articulista. De hecho, algunos expertos han hecho un argumento un tanto indirecto de que una alta inflación y un dólar debilitado harán subir los precios del petróleo y no al revés.
Opportune LLP dice que la economía de EE UU se encamina hacia la hiperinflación inducida por una pandemia. Otros indican que con una expansión tan rápida de la oferta monetaria, es solo una cuestión de cuándo golpeará la hiperinflación.
Los analistas refieren que sus modelos actualmente valoran el petróleo crudo West Texas Intermediate (WTI) en el rango de los $ 90.
Pero aquí es donde se pone interesante la percepción. Los expertos afirman que dado el insaciable apetito del gobierno por gastar, el dólar podría estar configurado para una devaluación masiva que impulsará los precios del WTI por encima de los $ 180 / bbl para fines de 2022.
Kimani subrayó que no es muy optimista acerca de esas perspectivas ultraalcistas porque no irían bien con la gestión de Biden.
Según el analista de petróleo Patrick De Haan de GasBuddy, el petróleo de cien dólares hoy podría acercarnos a la marca de $ 4 por galón. El umbral de 4 dólares se considera un punto de dolor inconfundible para los conductores. Siendo 4,17 dólares el máximo histórico de los precios de la gasolina después de que alcanzaran los 145 dólares el barril en el verano de 2008.
Detacó Kimani que el gobierno todavía tiene la opción de vender sus reservas estratégicas de petróleo si el repunte del crudo no muestra signos de desaceleración. Y si la OPEP + o incluso los productores de esquisto de EE UU no logran vencerlo, como señalaron analistas de Pimco.
